一起来捉妖手游v1.9.121.1 安卓版|证券行业有望通过衍生品、财富管理等高ROA业务促进券商杠杆提升、实现战略发展。个股方面建议重点关注龙头企业：中信证券（600030.SH）/（06030.HK）、华泰证券（601688.SH）/HTSC（06886.HK）、中金公司（03908.HK），及低估值龙头海通证券（600837.SH）/（06837.HK）等。风险提示市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等；公司经营业绩不达预期，爆发重大风险及违约事件等。报告摘要：投资主线1：云计算引领IT变革，A股迎最佳布局时点，看好SAAS龙头。2010年以来，行业进入云计算时代。云计算本质上是一种按需租用计算资源的商业模式，其市场规模1.0看IT系统上云，2.0看大数据服务。

从盈利能力来看，2018年以来白酒板块毛利率持续提升，同时费用使用效率强化，推动净利率整体进一步上行，其中一线酒企净利率全面提升，表明高端酒优势进一步扩大；部分二三线酒企净利率有所下滑，主要是为扩张份额加大费用投放，竞争加剧致短期盈利水平分化。行业展望：预收款打款积极+现金流靓丽，强者愈强趋势明显。2018年白酒板块预收账款为387.44亿元，同比提升13.50%，19Q1白酒板块预收款为293.58亿元，同比下降3.59%，其中茅、五打款积极，茅台3月下旬经销商已支付4-6月货款，五粮液去年底经销商集中打了今年1-5月货款，其余酒企预收款大多亦保持正增长，表明酒企整体回款趋势仍旧健康，反映需求端继续保持良性状态。

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