NeoTel v6.0 安卓版|中高端：终端动销良好，价格稳中有升。上海地区调查反馈，中端酒主推洋河海之蓝，铺货量大，销售较好。30年窖龄酒和泸州老窖特曲相对需求较少，铺货量少，只有部分终端有陈列。北京地区调查反馈，老窖30年窖龄酒和特曲酒多有促销活动，销售良好，价格中枢略微上移。整体来看，高端酒茅台普遍缺货，价格强势；五粮液受益茅台缺货，价格向上；国窖价格跟随上移。

受北上资金持续流出的影响，白酒股短期整体震荡调整。6、7月份的震荡，消化前期涨幅，积蓄增长动力。3、食品股二线龙头表现强势，物价上涨是食品股上涨的催化剂：近期食品龙头股相对强势，稳中有涨。二线强品牌的食品股走出低迷，补涨氛围浓厚。

星教练v1.0.5 安卓版:影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。一季度市场交投情绪高涨，而4月开始市场进入盘整状态。前期

NeoTel v6.0 安卓版|报告要点传统烟草恢复性增长&加新型烟草高歌猛进，烟草产业链景气上行传统卷烟领域：受益于卷烟恢复性增长（2019年前四月，卷烟产量为8695.5亿支，累计同增6.6%，相比去年同期提速明显）叠加烟草高端化升级，具备强制造力和创新力的民营烟草产业链龙头料加速成长；新型烟草领域：在新型烟草全球渗透率快速提升背景下，国内市场的监管政策亦趋于积极，后续新型烟草或存在持续性催化，包括蒸汽烟国标、中烟国际赴港上市等进程或逐步落地，料推动行业快速、良性发展。重点推荐以劲嘉股份为代表的烟草产业链龙头，以及以盈趣科技为代表的IQOS配套产业链的国内先进制造龙头。本周观点多风险因素下市场整体处于防御阶段，短期外贸环境尚不明朗的背景下，建议重点配置内需驱动、具备增长韧性的轻工消费龙头，如文具及生活用纸等必选消费轻工龙头，以及烟标龙头等。地产后周期的家居龙头经近期回调后估值再具吸引力，考虑到后续业绩趋势有望逐季向上，从中长期绝对收益角度建议逐步战略布局；同理造纸龙头亦然。行业跟踪家居：1-3月家具制造业营业收入累计同比增长5.9%，1~4月家具出口交货值累计同比增长4.5%；1-4月家居零售额/建材家居卖场销售额累计同比增长4.80%/3.06%，单4月同比变化+4.2%/-0.7%；下游地产：1）销售数据：1-4月商品房销售面积累计同比下降0.3%，其中现房累计同比下降19.6%，期房同比增长4.3%；单4月商品房销售面积同增1.26%，增速转正，现房/期房销售面积同比变动-23.50%/+6.92%；2）竣工数据：1-4月房屋竣工面积累计同降10.3%，单4月房屋竣工面积同降7.92%，降幅逐渐收窄。

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