云智AI监控v1.0.82 安卓版|报告要点非银板块调整，配置价值凸显负债优化投资向好，配置性价比仍较高，持续推荐。1）负债端保障型业务稳步提升下19年新单增速企稳，5-6月保障业务高基数下新单增速边际增长较一季度略有承压，长期成长性仍较优。2）投资端权益市场企稳，利率小幅回升，修复负面预期，预计短期下行空间有限。3）负债优化投资向好下预计上半年NBV、EV增速良好，后续重点关注5-6月保障型业务增长节奏和利率变化。

2009年转型银行控股公司后，为稳定杠杆、适应多元均衡发展，高盛拆分机构业务与投资借贷业务，与投行业务、资产管理业务并行四大板块。当前中信证券业务结构也跟随市场环境逐步拆分、为捕捉将来的行业风口做好准备，现有架构由投行业务、经纪业务、交易、投资、资产管理、研究、托管、国际业务组成。1.1新模式：强调上新+留存+转化，阿里新战略利好头部商家主流电商平台19Q1的运营表现已经披露完毕，有不少新的变化。线上零售的增速一直呈现下行趋势，18年Q1为34%，19年Q1下降到21%，线上整体预计短期内将保持在20%左右增速。

华远达电易宝app v3.3.0 最新版:官员支持至少降息1次，考虑到美国经济已呈现出明显放缓迹象，叠加中美贸易摩擦及特朗普频频施压，美联储年

云智AI监控v1.0.82 安卓版|风险提示疫苗研发进展不及预期；疫苗行业突发黑天鹅事件；行业监管趋严，产品放量放缓。2018年汽车行业整体承压，总体销量出现近十年首次同比负增长。2018年全国汽车销量2808.1万辆，同比减少2.76%，出现近十年来首次同比负增长，主要原因为乘用车销量下滑导致。从汽车细分板块来看，2018年乘用车销量为2371.0万辆，同比减少4.08%，主要系国家宏观经济增速下行、2015-2017年1.6升及以下汽车购置税优惠政策退出以及中美贸易战等多方面因素共同影响；2018年货车销量为388.6万辆，同比增长6.94%，明显好于乘用车板块，增长主要原因为超载治理严格、排放标准升级以及重卡进入更新替换高峰期等；2018年客车销量48.5万辆，同比减少7.98%，一方面是客运需求受到高铁和私家车的替代，另一方面新能源客车补贴持续退坡，导致16-17年对18年的市场需求提前透支。2018年整车板块营业收入方面，实现营业总收入25990.67亿元，同比略微增长2.67%，结束近几年的双位数增长。各子板块方面，乘用车及零部件实现同比增长（分别为2.62%、11.90%），增速较前两年均有所放缓，商用货车、商用客车、汽车服务均出现同比下降。

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