用餐热v1.2.3 安卓版|行业核心观点：农化：受江苏乃至全国范围内的环保风暴影响，农化行业结构优化提速，未来大量中小落后产能加速退出市场，市场供应端将出现缩紧，集中化程度将提升。建议关注没有环保黑天鹅事件、一季度业绩良好的业内龙头。化纤：上周原油市场止跌，主要逻辑还是我们预判的需求回暖，从长维度来看，今年10月份美国页岩油两条新增管道的建成将导致四季度美国页岩油增量的大幅增长，而根据彭博的分析，页岩油开采的边际完全成本大致在50美元/桶，油价下行空间有限，未来油价或将以震荡形势为主。

根据产业在线数据，内销方面，1-5月累计同比-5.22%，其中5月同比下滑1.13%，降幅收窄趋势明显；出口方面，1-5月累计同比+7.89%，5月单月+10.78%，保持较高增速。行业格局基本保持稳定，老板、方太和华帝份额小幅提升0.25、0.47和0.24pct，美的和万和下滑1.05和0.11pct。投资建议：从5月冰箱、洗衣机和油烟机数据看，内销依旧较为疲弱，出口拉动整体出货。受到618活动备货影响，5月冰箱和洗衣机半年以来首次恢复内销正增长，而油烟机受到地产后周期影响更大，同比依旧下滑，但降幅收窄，预计下半年在低基数背景下有望恢复正增长。

XHouse v2.9.6 安卓版:趋势。我们认为未来高端价位仍然是最确定的价格带，茅五泸都将受益。本周前期北上资金持续减持茅台五粮液的

用餐热v1.2.3 安卓版|丙烯酸丁酯价格9400元/吨，周环比下跌1.05%；丙烯酸丁酯价差947元/吨，周环比上涨50.56%。投资建议：产业链不断延伸，19年民营大炼化进入投放期，民营大炼化企业迎来投资良机，重点关注国内化纤产业相关民营企业（主业为PTA和涤纶长丝），重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+东方盛虹（差别化高盈利长丝已注入上市公司，近期大炼化拟现金收购注入公司），以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化，看好C3产业链，相关标的：卫星石化+近期股东不断大手笔增持和上市公司回购的东华能源。风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期。

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