地牢集市v1.0.2 安卓版|我们认为机构超配食品饮料的主要原因也即我们前面提到的三点，基本面景气度、行业比较和海外增量资金。从长期趋势看，食品饮料多数成熟行业已经从过去产能推动的粗放式增长，进入到品牌、品质推动下的精细化增长阶段，在消费升级和需求总量增幅放缓的大背景下，市场份额向品牌企业和龙头企业集中的长期趋势是确定的。此外，A股国际化带来海外资金持股比例提升是大势所趋，外资持股占比已经接近或超过公募，而海外资金更倾向于配置市场空间大、商业模式稳定、盈利能力和成长性确定的必选消费品，未来海外资金在食品饮料板块的配置还会持续提升，龙头的定价权可能从内资转向外资。

而电影制作类公司一方面同样也受到了监管政策调整的冲击，另一方面，上半年国内电影票房出现了近五年来首次下滑，且国产电影票房表现逊色于进口电影，导致相关公司业绩表现同样并不理想。投资摘要目前工业机器人市场主板和新三板公司2019年中报已基本披露完毕。广证恒生筛选出32家主板企业和51家新三板企业，标的公司的业务涵盖机器人产业链的诸多重要领域。我们从成长能力、盈利能力、盈利质量等角度，分析主板和新三板的整体表现和产业链重要环节的盈利情况，最后聚焦于各板块代表性公司，对其财务状况做进一步分析。

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地牢集市v1.0.2 安卓版|我们测算（方式见下文），原口径（对应图1口径2）社融存量增速约10.6%，环比上月下行约0.1%。信贷贡献超预期的社融：社融增速好于我们预期，主要贡献在于贷款（当月同比多增约3300亿）和委托贷款（当月同比少减约1400亿元）好于预期。人民币贷款增速结束4月份以来的下行趋势，环比上升0.1百分点至12.5%，其中对公贷款是主要贡献，显示监管引导银行信贷投放的影响效应有所体现，或许专项债配套融资和隐性债务平滑贷款有所提速。

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