蓝月盛世手游v1.10.3 安卓版|生猪养殖过程中添加剂的滥用难以有效控制。这种情形客观上促进了国内高端猪肉品牌的发展。市场回顾：本周上证综指上涨2.61%，创业板上涨3.03%；通信和电子板块涨幅较大，其中申万通信指数上涨3.33%，申万电子指数上涨5%。周报观点：本周市场反弹幅度加大，通信和电子板块也有大幅的反弹上涨。

补贴作为政策核心，初期给予利润支持，逐步进入退出周期在诸多种类的政策中，补贴是当之无愧的核心，据我们测算整个补贴周期中，国补和地补总额将超过3000亿元，但是在2019年之后开始大幅削减60%以上，行业逐步过渡到与燃油车自由竞争的市场中。通过对产业链企业的分析，补贴强度与盈利能力，补贴发放节奏与营运效率有非常大的相关性。随着补贴退坡速度快于电池价格下降速度，产业链毛利率呈现下滑态势，整车端承担相对更多的利润损失，而补贴至今发放较慢，近期开始对2017年展开清算，产业链现金流趋于紧绷。各环节整合节奏有别，头部企业有望胜出锂钴行业表现出明显的周期性，目前盈利能力处于下滑阶段，但是现金流相比其他依然优秀；隔膜行业历经国产替代、产品升级、出口扩张三个阶段，目前行业格局相对较好，是盈利能力最理想的中游环节；正极材料技术路线变化快，行业集中度较低，加工费模式已经成熟，未来走量逻辑更强；电解液由于扩产周期短和一次性开支小，产能易于过剩，盈利能力和现金流位于所有行业尾部，未来更加依赖头部企业上游原材料的整合能力；负极技术路线变化微弱，行业格局稳定，集中度相对较高，毛利率有较好支撑；电池行业表现一超多强格局，利润向头部企业转移，而应收账款周转天数也是行业最高，行业分化严重；整车最为靠近补贴端，受补贴强度和发放节奏影响最大，目前是应收账款周转率最低环节，在补贴退出以后，形势有望改善。

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