飞龙英雄正版v2.0 安卓版|烟标龙头等。地产后周期的家居龙头经近期回调后估值再具吸引力，考虑到后续业绩趋势有望逐季向上，从中长期

飞龙英雄正版v2.0 安卓版|医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。

资产证券化的加快会使得市场对军工集团资产证券化预期发生变化，相关公司将面临价值重估过程。估值处于历史底部区间，行业景气度持续提升，凸显行业投资价值目前中证军工指数静态PE处于历史底部区间（接近2012年12月初）；军品配套类龙头企业静态PE在20-30倍，总装类公司PS在1.50倍左右，均处于历史底部区间。军工板块经历近三年的调整，实现了对2014-2015年行业过高估值的调整，目前行业核心军品配套企业静态PE在20-30倍左右。我们认为，行业估值已经处于历史底部区间，随着装备采购景气度提升，资产证券化和改革快速推进，我们看好2019-2020年两年军工板块投资机会，维持军工行业“买入”评级。投资建议我们建议军工行业投资布局两条主线：一是核心资产板块，包括核心装备及核心配套，核心装备重点推荐中直股份、内蒙一机、中航沈飞，核心配套推荐中国动力、中航光电、火炬电子、凯乐科技；二是关注集团资产证券化进程，关注四创电子、中国船舶。风险提示资产注入进度与方案具有不确定性，相关改革政策进度低于预期，科研院所改制进度具有不确定性，相关装备研发进度低于预期。

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飞龙英雄正版v2.0 安卓版|宏观市场环境的不确定性；商誉减值风险。行业核心观点：上周，中美贸易谈判遇冷，美方对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%升至25%，在此次关税名单中，家具、照明产品、汽车零部件、吸尘器和建筑材料都在其列，基本金属价格全线下跌，此外，国内本月社融规模同比减少，人民币贷款同比降低，市场情绪乐观不足，短期对金属价格仍存在一定压制。4月CPI、PPI预期内增加，环比略涨同比涨幅略有扩大，黑色金属冶炼和压延加工业板块PPI上涨2.1%,下游产业需求回暖，从中长期来看，有色板块有望向好。

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