天加全效TFT线控器v1.0.0 安卓版|丹纳赫公司并购后的精益管理能力在西方企业中排名第一，全球排名第二，仅次于日本的丰田汽车，并发展出独特的DBS并购管理体系。我们方正化工将解析丹纳赫并购之路的成功经验，分析DBS在并购管理和生产管理中的运用，以及挖掘国内相似的优质标的。1、DBS管理模式实现公司可持续并购成长丹纳赫的发展分为三个阶段，第一阶段从1980-2000年，这一阶段公司以大规模财务为导向并购。在第一阶段后期开始形成相关性业务收购的模式，同时剥离不相关的地产、金融业务；第二阶段从2001-2008年，这一阶段公司明确发展补强或者邻近业务，同时开始从行业角度筛选具有高增长特点的行业，以及此行业中的龙头公司或利基公司；第三阶段从2009年至今，公司形成了系统的DBS方法论，在筛选收购标的时也更注重公司在市场中的不可替代性和高市占率。

在大众品中，随着市场的逐步成熟，龙头品牌效应已日益明显，部分成熟子行业龙头市占率已经较高，成长性较小。因此，我们更看好管理或业务创新变化的细分行业龙头，成长性有望更高。如产业链一体化带来成本降低和营销管理升级突破的克明面业，旗下的挂面、方便面、湿面未来都有望获得较好的发展。

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天加全效TFT线控器v1.0.0 安卓版|报告摘要：贸易战和去杠杆压制总量增速，“高质量”经济发展寻求突破方向。中美贸易战在2000亿美元出口额加征关税并向另外约3000亿美元出口额讨论关税的过程中，中美贸易前景蒙上巨大的不确定性；二季度开始国内再次强调去杠杆，经济扩张速度将有所减缓；但是国内改革举措和科创政策落实，及其整体“高质量经济”体系建设加快，我们预计下半年总量经济增速延缓但有消费托底。稳增长举措出台，消费稳定托底，零售增速将反弹，网购增速继续靓丽，快递行业投资价值稳健。在年中稳增长举措出台后，我们判断:消费增速将重新回到8%一线，网购将继续高增长，实物网购增速保持20%以上，快递行业增速将在25%左右。另外国内基础物流建设继续深化发展。

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