大富豪2商业大亨v1.17.0 安卓版|实际上18年以来，IFRS9准则切换+监管引导下，银行（特别是上市银行）早已提前做出调整，《风险分类新规》带来新增压力有限。1）监管引导银行贷款分类已经足够“扎实”。从18年报看（见图表一）：A.大多数上市银行已将逾期贷款纳入不良+关注类，且将逾期90天以上贷款纳入不良，无新增调整压力；B.上市银行整体逾期1年以上贷款相比损失类贷款存在合计约2500亿的缺口，但仅仅是从次级、可疑类转入损失类，转移过程不额外增加不良贷款。

与此同时，行业总体仍处于产业链和价值链中低端，虽然烯烃、芳烃等基础石化原料国内保障能力进一步增强，但部分高端石化产品仍存在较大供需缺口，产业结构高端化进程仍待加快推进。（信息来源：中国能源报）投资建议建议关注恒逸石化，作为国内PTA、聚酯纤维的龙头企业，参控股PTA产能达到1350万吨，聚酯参控股产能630万吨，具备体量优势。根据中国化学纤维工业协会的预测，预计2016-2020年国内涤纶长丝需求量以年均2.4%的速度增长，2020年将达到3340万吨左右，公司未来将充分受益行业景气红利。随着文莱项目的投产，公司上、中、下游逐步实现原料完全自给，实现PX、PTA、聚酯（PET）产能匹配的均衡一体化产业链，盈利能力有望进一步强化。同时继续关注卫星石化、桐昆股份。

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大富豪2商业大亨v1.17.0 安卓版|我们建议关注食品饮料龙头企业，如白酒中茅台、五粮液、老窖、汾酒，大众品中伊利股份、海天味业、中炬高新、安琪酵母等。行业核心观点：无论是包商银行被接管还是银保监会监管趋严基调，都会造成短期金融体系风险偏好的下降。5月份是传统税收大月，对短期流动性造成一定的扰动。综合考虑到今年以来银行板块涨幅较少，业绩的确定性和稳定较高，结合估值低位，维持二季度板块具有相对优势，从配置的角度看，板块有望获得一定的增持，特别是部分处于估值低位的国有大行。而资金对“核心资产”的追逐，将加剧强者恒强的态势演绎。

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