张大明v22.12.242040 安卓版|然而根据国际能源署IEA预期2019年全球原油库存将录得增加，IEA目前认为，减产行动不会对全球原油库存产生影响。如果想要减少库存，OPEC+集团就需要进一步削减产量。IEA近期下调2019年原油需求增长预期，中美贸易谈判陷入僵局之际，对全球经济增长的担忧也令油价承压。近期PTA市场震荡走弱，国内PTA开工率维持80%附近，供应端表现充足，下游由于中美贸易战影响，纺织市场表现低迷，导致聚酯产销低迷。具体来看，PX-石脑油价差为292.11美元/吨，周跌幅13.48%；乙烯-石脑油价差为402.78美元/吨，周涨幅1.72%；PTA-二甲苯价差为2163.55元/吨，周跌幅16.45%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1274.2元/吨，周涨幅24.6%；丙烯-丙烷PDH价差为265.2美元/吨，周跌幅0.31%；丙烯酸-丙烯价差为3330.24元/吨，周涨幅0.72%。

我们发现，家电消费升级基本不受经济换挡的影响。换挡期，两国本土的家电市场规模稳健增长（日本复合增速5.0%、美国复合增速8.1%），家电企业增收又增益，尤其日本家电公司明显跑赢大盘。一些外部因素，比如房地产调整、贸易限制等，短期内对家电市场有一定影响，但不改变行业长期增长的趋势。■经济增速换挡，家电消费不换挡：在可比阶段，日本和美国宏观经济增速虽然放缓，但家电市场规模保持增长，消费持续升级。消费持续升级的典型表现是“反超”现象：换挡期，日本作为后发国家，一些家电产品的普及比美国更快，如洗衣机、彩电、微波炉等。■地产对家电有影响，但长期来看，消费能力增长才是最重要的：新房成交量的减少在短期内会影响到家电市场，但消费升级（产品升级+新品类扩张）对市场的拉动力更强。

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张大明v22.12.242040 安卓版|b)中科创达：去年至今相关车载智能软件的产品技术和商业模式成功落地已经不断在财报数据上体现，令估值中枢向上趋势夯实。c)卫宁健康：过去大半年的估值消化期过后，景气度持续向好的下游可以维持下半年估值切换的预期。d)宝信软件：一线城市IDC资源稀缺性维度的优势，加上钢铁行业格局变化的机会，同样提高了估值可靠度。

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