生存狩猎行动官方版v1.2 安卓版|风险提示补贴退坡或致新能源汽车产销不达预期；光伏和风电的去补贴化进程或不达预期；供应链瓶颈或致风电装机并网不达预期。地产板块上涨3.73%，28个行业中位列第17：本周大盘上涨3.92%，通信、电子、计算机领涨，地产板块上涨3.73%，小幅跑输大盘，在28个行业中表现位列第17。本周末板块PE估值上升至8.66X，PB估值上升至1.43X，持续低于2014年初水平，继续处于历史底部区间，板块PE及PB估值相对全部A股的折价为42%及16%，若剔除银行股折价分别为57%及33%，折价幅度继续维持高位。本周板块涨幅前五为中迪投资、深赛格、哈高科、浙江广厦、万业企业，其中深赛格受益深圳本地股概念，浙江广厦受益体育概念；跌幅前五为中航善达、ST新光、数源科技、皇庭国际、新华联，其中数源科技终止收购杭州西湖数源软件园。

影响：深化改革对资本市场和证券行业影响几何？前两次改革推进了资本市场和证券行业快速发展：从资本市场角度看，包括IPO、再融资和债务发行等融资规模全面发展，多层次资本市场更加丰富，沪深市场指数也录得较大涨幅；从证券行业角度看，股改和创新大会后，证券业的业绩大幅增长与盈利模式的明显改善，收入结构更趋多元。我们预计本次深改将开启新一轮行业发展周期，资本市场和证券行业也将迎来新的发展机遇，更好地服务实体经济。投资建议：关注综合实力强与业务创新的券商资本市场深化改革的大背景下，建议重点关注：1）作为龙头企业的中信证券（A、H）、海通证券（A、H）、中金公司、华泰证券、HTSC，2）业务创新的东方财富等。

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生存狩猎行动官方版v1.2 安卓版|低盈利至亏损：若油价突破70美元/桶，继续向高位上涨，行业盈利将大度缩窄，甚至亏损。报告要点事件描述工信部下发双积分修正案（征求意见稿），对2021-2023年积分比例、计算方法、工况标准等进行了调整，延续并强化了积分制政策对行业发展的支持。事件评论本次征求意见稿的变化包括：新能源积分方面，1）2021-2023年新能源积分比例要求分别为14%、16%、18%，2024年后另行规定；2）单车积分计算标准趋严，2017年正式稿下纯电动单车积分等于0.012×R+0.8（R为续航里程），上限为5分；本次修正案为0.006×R+0.4，上限3.4分，此外引入EC系数（百公里电耗目标值/实际值），强化对于鼓励新能源车降低电耗的要求；3）低油耗车型按0.2辆计算，降低燃油车基数，鼓励发展；4）新能源积分对于符合条件的车企，2020年及以后可按50%结转。

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