砸车英雄免费版v1.0 安卓版|中高端：终端动销良好，价格稳中有升。上海地区调查反馈，中端酒主推洋河海之蓝，铺货量大，销售较好。30年窖龄酒和泸州老窖特曲相对需求较少，铺货量少，只有部分终端有陈列。北京地区调查反馈，老窖30年窖龄酒和特曲酒多有促销活动，销售良好，价格中枢略微上移。整体来看，高端酒茅台普遍缺货，价格强势；五粮液受益茅台缺货，价格向上；国窖价格跟随上移。

要弄清楚生产1吨成品油能挣多少钱，就涉及到三个问题：1）原油以何种价格买入？2）炼化产品（油品）以何种价格卖出？3）加工成本在什么水平？本报告第一节梳理了成品油的定价、调价机制；展开来说，成品油的价格分为炼厂出厂价、批发价与零售价。目前国家调控的价格为成品油零售价，批发价目前已经完全市场化，炼厂出厂价也是各炼厂根据自身情况而调整。第二节展开对于炼油毛利的影响因素，明确了“如果在国内销售，不同企业的销售价格不同”的观点，这涉及到一个问题，即主营炼厂的成品油销售价格与山东地炼的销售价格相去甚远（汽油有接近1000元/吨的差价，而柴油也有近500元/吨的差价），这背后的原因在于消费税（我们的深度报告《一桶油里真有半桶税吗？——详述炼油各环节税费情况》会展开对税的探讨）。此外，我们对全球三大炼油中心的炼油毛利进行了简单的分析；由于炼油毛利需扣除加工费用才能得到净利润，于是第三节我们对于炼油加工费用展开了较为详细的拆分——加工费用分为“单位现金操作成本”与“折旧、折耗与摊销（非现金部分）”，通过研究我们发现，中石油、中石化的单位现金操作成本都在170元/吨左右，而折旧约在130元/吨左右（炼油+化工整体的折旧），因此，两桶油的完全加工成本约在300元/吨——这几乎是原材料成本的十分之一。对应到民营大炼化，我们认为，其单吨折旧会达到270元/吨左右（按折旧年限12年进行估算），而单位现金操作成本预计在120元/吨左右，其完全加工成本约比两桶油高80-100元/吨。

军团之争隐秘冲突官方版v1.0.3 安卓版:及融资难度加大等难题。为进一步打通近期市场出现的流动性结构性困局，央行与证监会于6月16日与6月18

砸车英雄免费版v1.0 安卓版|由于入夏以后生猪饲养难度加大，行业产能短期难以迅速回升，供给拐点出现尚需要时间，前期抛售也已接近尾声，猪价全面上涨只是时间问题。由于母猪短缺以及后市涨价预期，仔猪价格涨幅明显大于猪价涨幅，自繁自养与外购仔猪育肥利润将显著拉开，预计依赖外购仔猪育肥的企业业绩将大幅跑输自繁自养为主的企业。当前行业供给偏紧的核心矛盾在于疫情防控以及母猪存栏下滑，缺的不是猪舍等固定资产，疫情形势未见减缓的背景下，建议仍重点关注行业龙头企业，牧原股份、温氏股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技等受益；新希望、唐人神等饲料龙头生猪养殖扩张速度迅速，建议关注。2019年生猪供给整体受限的背景下，替代类产品需求有望提振，建议重点关注黄羽肉鸡、白羽肉鸡养殖，关注温氏股份、圣农发展等。饲料板块：预计禽料受益于下游养殖规模扩张继续维持高速增长，水产饲料平稳增长延续，猪料增速由于下游存栏收缩承压，继续看好行业综合龙头企业份额扩张。

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